期权与期货之辨

时间:2019-02-10 20:18:46 来源: 新凤凰平台 作者:匿名


作为两个最重要的现场衍生品,期权和期货在帮助投资者分散风险和增加利润方面发挥着重要作用。然而,两者在基本属性和实际应用方面存在巨大差异,并且它们对投资效果有不同的影响。下面,我们将分析期权和期货之间的差异。

产品属性的差异

从表面上看,交易期权和期货可用于在未来的某个时刻买入或卖出标的资产。但是,两者的性质存在巨大差异。期权合约是买方在到期日以约定价格买入或卖出标的资产的权利的表现,期货是首先支付交割的一种方式。特别:

期权是权利的证券化,购买看涨期权有权在到期日以行使价购买标的资产。期权合约本身具有价值。投资者在期权市场上交易的价格是期权的溢价,即为权利支付的代价,而不是标签本身的价格。

期货是一种交易方式。购买期货合约相当于购买一定数量的标的资产,但标的资产将在到期日交割。与期权合约不同,期货合约本身没有价值,开仓后合约头寸增加没有资产价值。投资者在期货市场上交易的价格不是期货合约本身的价格,而是到期日期间资产的价格。

买方和卖方的权利和义务的差异

在现货市场中,买方和卖方都有权利和义务规定合同,无论是交易股票还是交易商品。卖方需要按照约定交付货物,买方支付代价。此时,期货与现货相似。期货合约是双向合约。双方必须承担期货合约的交付义务。如果他们不愿意交付,他们必须在有效期内扭转交易。但是,在期权交易中,买方和卖方的权利和义务是不相等的。合同到期时,买方有权选择以合同规定的价格买入或卖出标的资产,或者选择放弃该权利,卖方有义务根据买方的要求被动履行合同。 。一旦买方提议行使,卖方必须通过履约来订立期权合约。这也是我们通常将期权合约的买方称为权利方而卖方作为债务人的原因。正是由于买卖双方的权利和义务的对称性,期权交易和期货交易的盈亏特征也产生了很大的差异。在期权交易中,买方和卖方在权利和义务方面是不对称的,因此双方的利润和损失也是不对称的:买方可能拥有无限的利润,但损失是有限的,最大的损失是支付的保费;相反,卖方的利益是有限的,即收取特许权使用费,但潜在的损失是不确定的,甚至可能导致无限的损失。在买卖双方平等权利和义务的期货交易中,随着期货价格的变化,买方和卖方都面临无限的损益。

交易方式的差异

在交易软件中打开期权和期货市场时,很容易看出期权和期货在合约安排方面有很大差异。在期权市场中,期权合约不仅按不同的月份区分,而且还区分不同的执行价格,即看涨期权和看跌期权之间的区别。不仅如此,但随着相关资产价格的波动,也可以挂出新银行价格的期权合约,因此期权合约的数量相对较大。期货合约仅按交割月份区分,因此期货合约的数量相对固定且有限。

此外,在进行期权或期货交易时,投资者可能被要求支付保证金作为履约保证金,但期权和期货的保证金安排是不同的。在期权交易中,买方向卖方支付保费,但不支付保证金;卖方收到溢价,但支付押金,卖方可能需要支付押金,因为标的资产的价格会发生变化。在期货交易中,买方和卖方在交易时没有现金支付关系,但他们都必须支付交易保证金。同时,由于当日实施非债务清算制度,买方和卖方的日常头寸保证金也将随着标的资产价格的变化而变化。

当投资者试图建立不同的投资策略来应对不同的市场条件时,不难发现期权和期货与他们赚取收入的方式不同。通常,如果你只交易股票,你只能在市场上涨时赚钱。通过期货合约,投资者可以买卖期货合约,以便在市场上涨和下跌时赚取收益。在期权市场中,投资者不仅可以在市场上涨和下跌时获利,还可以在市场大幅波动或横向调整时通过长期或短期波动策略赚取利润,也可以使用期权的时间价值。赚取收入。套期保值效应差异

保险功能是期权和期货等衍生品最基本的功能之一。保险策略也是投资者在实际交易中最常用的交易策略。投资者可以通过在持有现货头寸的同时持有相反的衍生品头寸来达到对冲风险的目的。然而,由于期权与期货之间的盈亏特征不同,套期保值的影响并不相同。

如果您使用期货进行套期保值,投资者可以在持有现货多头头寸的同时卖出期货合约,或者在持有现货空头时买入期货合约。随着期货和现货价格的走向最终趋同,现货市场的损失将被期货市场的收益所抵消。然而,使用期货来对冲套期保值风险也可以对冲潜在的利润。当市场趋势不利于持有现货头寸时,期货套期保值可起到套期保值风险的作用,但当市场趋势有利于持有现货头寸时,持有期货头寸将产生亏损,在现场消费利润。

如果该期权用于对冲,投资者可以在持有现货多头头寸时买入看跌期权,或者在持有现货空头头寸时买入看涨期权。由于期权的潜在损益不对称,买入期权合约的最大损失仅限于已支付的溢价。因此,当市场趋势不利于持有的现货头寸时,现货市场的损失将在期权市场中获利。弥补,当市场趋势有利于持有的现货头寸时,现货对冲投资组合可以在现货收入超过溢价成本时赚取额外收入。